Alors que les principaux stablecoins s'effondrent, entraînant avec eux le marché des cryptomonnaies, la capitalisation boursière de l'USDC augmente
Quand Terra et ses stablecoin UST Le marché des cryptomonnaies s'est effondré la semaine dernière, ce qui a provoqué des moments de peur chez de nombreux investisseurs, et en particulier chez ceux qui ont vu la situation négative, à savoir les détenteurs de stablecoins.
Pourtant, le Crash du marché des cryptomonnaies début mai a vu émerger au moins un gagnant, ne serait-ce qu'en termes de capitalisation boursière et, potentiellement, de réputation : il s'agit du USDC stablecoin.
L'USDC, le seul stablecoin qui progresse en période de krach boursier
Tandis que UST a chuté vers une valeur de zéro, et USDT traité des milliards de dollars de remboursements, L'USDC a augmenté sa capitalisation boursière. Lorsque le krach a commencé le 8 mai, l'USD Coin avait une capitalisation boursière totale comprise entre 48 et 49 milliards de dollars.
Au début, il y a eu une très petite baisse, puis la croissance a commencé, ce qui a amené ce stablecoin à une valeur de 52,26 milliards le 11 mai, se rapprochant ainsi du record historique enregistré en mars, lorsqu'il avait atteint 53,6 milliards de dollars.
L'USDC, un stablecoin qui, comme nous le savons, est indexé sur la valeur du dollar américain selon un ratio de 1:1, est sorti du krach boursier comme la quatrième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, et non seulement cela, les dernières données montrent qu'il comble progressivement l'écart avec le principal stablecoin centralisé, USDT de Tether.
D'autre part, Tether a été durement touché après le krach du marché des cryptomonnaies, perdant plus de 7 milliards de dollars de capitalisation boursière par rapport à son record historique de 83 milliards de dollars.
Stablecoins centralisés et algorithmiques : comment l'effondrement a commencé
Le krach du marché des cryptomonnaies de la semaine dernière n'a pas commencé avec la crise des stablecoins centralisés, tels que l'USDT ou l'USDC, mais tout a commencé avec un stablecoin algorithmique.
Rappelons-nous que même si le stablecoins centralisés devrait en théorie garantir une valeur toujours égale à un dollar, ou à toute autre monnaie fiduciaire, grâce à une réserve de valeur avec un niveau de liquidité élevé, le stablecoins algorithmiques alors que les UST de Terra maintiennent leur ancrage au dollar grâce à des alternatives décentralisées.
Si nous prenons comme exemple le stablecoin de Terra, ses détenteurs pourraient échanger ces jetons contre un dollar de LUNA, donc au moment où l'UST se négocie d'une manière ou d'une autre à 0,95 $, les soi-disant arbitragistes peuvent simplement continuer à échanger la pièce au taux de 1 $.
Le mécanisme s'est bloqué et, par conséquent, le stablecoin a perdu son ancrage, le moment où les utilisateurs ont cessé de croire au fonctionnement du réseau. Ils ont d'abord échangé UST contre LUNA, puis ils ont abandonné LUNA et comme le prix a baissé, les traders ont pu échanger ce jeton contre UST. Le résultat fut une augmentation soudaine de l’offre d’actifs en circulation d’une part et une chute drastique de leur valeur d’autre part.
Le problème de la régulation du marché des stablecoins
Au début de la crise, Terra pensait pouvoir compter sur un financement externe pour éviter l’effondrement du stablecoin. Le La secrétaire au Trésor américain Janet Yellen, puis a fait une vérification de nom sur UST en demandant Plus de réglementation pour les stablecoins, une priorité à en juger par le degré de risque et leur influence sur le marché.
Cependant, l’attention s’est portée presque exclusivement sur Tether, qui a été touché par une enquête de deux ans menée par le bureau du procureur général de New York sur un prêt frauduleux présumé de 750 millions de dollars de Tether à sa filiale, l'échange de crypto-monnaie Bitfinex.
Cercle et USDC
Nous sommes en août 2021 lorsque Consortium du centre, le groupe fondé par Réseautage et Mentorat e Coinbase pour aider à gérer l'USDC, annonce que le jeton ne serait soutenu que par des espèces et des bons du Trésor.
Cette décision fait suite à un rapport d'audit publié en juillet de la même année, qui a révélé que la banque détenait plus d'un quart de ses réserves sous forme de papier commercial, de certificats de dépôt et d'obligations d'entreprises.
Cercle cependant n'a jamais publié d'audits complets, et nombreux sont ceux qui pensent que ces certificats ne valent pas le papier sur lequel ils sont imprimés.
Circle surveille toujours attentivement ce qui se passe sur le marché des stablecoins, en examinant les développements futurs possibles. En fait, dans un article daté du 12 mai publié sur le blog et intitulé « L'importance d'être stable » il Directeur de la stratégie Dante Disparte, a aligné l'USDC sur les efforts réglementaires initiés par Yellen lorsqu'elle a convoqué le Groupe de travail du président sur les marchés financiers et a appelé le Congrès à adopter une législation sur les stablecoins.
Disparte a également souligné que le risque financier n’est pas exclusivement lié aux stablecoins logarithmiques, mais concerne également d’autres stablecoins, ceux « dont les garanties et la composition des réserves sont trop opaques pour inspirer confiance ou trop corrélées à des actifs illiquides dont la qualité de crédit est trop douteuse pour résister aux périodes de stress ».
L'L'USDC réalise d'excellentes performances Cela pourrait également s’avérer être une victoire creuse à moins que les autres produits de Circle n’atteignent des résultats similaires. En revanche, si l’on prend en compte le fait que l’inflation a dépassé les 8%, il est clair que gagner de l’argent en détenant des dollars n’est pas possible.
Circle aspire à être plus qu’un simple synonyme de l’USDC. En fait, elle a lancé un fonds de capital-risque en novembre et propose des produits de paiement qui pourraient éventuellement valoir plus que le stablecoin lui-même pour lequel ils ont été créés.
Actuellement, parmi tous les stablecoins, L'USDC semble être le mieux placé, mais comme nous l’avons vu la semaine dernière dans ce domaine, il y a toujours trop peu de certitudes.
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