La nouvelle arrivée à la fin de la semaine dernière est celle qui plaira certainement à ceux qui continuent de croire au potentiel des crypto-monnaies malgré les baisses importantes de 2018. David Swensen, le célèbre gourou financier américain et responsable des investissements à l'Université de Yale (avec des actifs sous gestion de 29 milliards de dollars), a décidé d'investir plusieurs dollars dans deux « fonds de capital-risque » dédiés aux crypto-monnaies, du moins selon les rumeurs publiées par Bloomberg.
Qui est David Swensen ?
Avant de nous pencher sur le mouvement financier de Swensen, faisons un bref récapitulatif de qui est David Swensen.
Swensen est le père du modèle dit de Yale, une méthode d'investissement qui a obtenu d'excellents résultats en termes de performance chaque année depuis 1985, date à laquelle Swensen a repris la gestion des actifs de l'Université de Yale.
Très respecté à Wall Street et souvent associé à Warren Buffett, Swensen est un fervent partisan de la diversification de portefeuille et pour cette raison, nous ne sommes pas surpris par la puce qu'il a voulu placer sur deux sociétés opérant dans le monde des crypto-monnaies, également à la lumière de l'intérêt que le gestionnaire a toujours montré pour les investissements à fort potentiel de revenu à long terme, malgré une certaine illiquidité à court terme.
Pour revenir aux nouvelles relancées par les principaux journaux économiques et financiers, la première entreprise qui intéresserait Swense serait celle d'Andreessen Horowitz, un fonds de 300 millions de dollars qui investit dans des entreprises liées au monde des crypto-monnaies. Le deuxième est Paradigm, une société de capital-risque créée par le cofondateur de Coinbase, Fred Ehrsam.
Swensen contre Buffett, pourrait-on dire. L'Oracle d'Omaha a déjà exprimé son aversion pour les cryptomonnaies à plusieurs reprises, la dernière fois lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de 2018 de sa société holding Berkshire Hathaway. Buffett a qualifié les cryptomonnaies de « poison à rats », les qualifiant d’actifs qui ne créent rien, improductifs. Une considération logique pour un super investisseur comme Buffett qui recherche des actions sous-évaluées et dites de valeur, mais qui n'est évidemment pas partagée par un autre super investisseur comme Swensen qui, contrairement à Buffett, n'a pas peur de parier sur des entreprises innovantes avec un potentiel de croissance plutôt que sur de la valeur. Nous verrons qui des deux a raison.
Les contradictions de Wall Street sont toutefois apparues clairement ces derniers mois. Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan, par exemple, a qualifié les cryptomonnaies d'arnaque inintéressante à l'été 2017. Dommage que quelques mois plus tard, JPM ait recruté plus de 75 banques dans le monde pour tester un système de paiement basé sur la blockchain. L'économiste américain Nouriel Roubini a prédit à plusieurs reprises un crash du Bitcoin avec sa valeur réduite à zéro. Curieusement, Roubini est un universitaire de Yale, la même université qui, grâce aux choix de David Swensen, a décidé d'investir de l'argent dans le monde des crypto-monnaies.
La nouvelle de l’intérêt de David Swensen pour les entreprises de blockchain et de cryptomonnaie représente un vote de confiance inattendu pour un monde qui connaît une année 2018 très sombre après une année 2017 passionnante. Qui sait, peut-être sommes-nous sur le point de commencer ce que le marché boursier appelle une phase d’accumulation lente ?
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